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                                                                                                                                          《民航管理》杂志社旗下网站

                                                                                                                                          试论民航企业资金筹集的效益与风险

                                                                                                                                          2010-11-9 15:54:52 《民航管理》1996年第3期 李剑 阅读:

                                                                                                                                                 民航是国民经济的基础产业,它的发展需要巨额投资,如何进行筹措是一个十分重要的问题,而提高企业筹资效益,降低筹资风险则是问题的关键。为此,应加强对企业筹资的效益与风险进行探讨,这对于加强企业财务管理、提高经济效益有着重要的意义。

                                                                                                                                                 一、民航企业资金筹集的方式和渠道

                                                                                                                                                 随着我国市场经济模式的确立,横向经济联系的发展以及各种融资活动的开展,企业筹资渠道更加多样化,已由纵向渠道为主向横向渠道为主发展。目前,民航企业资金筹集的渠道主要有民航基础设施建设基金、国内银行贷款、企业自筹资金、融资租赁、地方自筹、利用外资等,由于民航属于高投入产业,所以资金筹集以长期资金为主,就行业特殊性及我国经济发展情况来说,国内银行贷款和融资租赁仍是民航企业筹资的主要形式。

                                                                                                                                                 1.在社会主义市场经济条件下,银行贷款已成为企业普遍的融资方式。由于目前我国民航的发展是以高投入为基础的,因此民航企业要想增加固定资产、扩大生产经营规模而只依靠自我积累是远远不能解决问题的,完全依靠国家的投资来满足民航发展的需要也是不现实的。由于银行贷款适应性广、灵活性强,因此成为民航企业普遍采用的筹资方式。只要企业经营所得的投资利润率高于借款利率,则溢余部分就归企业所有,企业筹资就达到了预期的效益。此外,贷款的利息支出在课征所得税之前作为财务费用,从本期收益中扣除,而对企业所有者分配的盈利,则不能扣减,这些都是利用银行贷款筹资的可取之处。

                                                                                                                                                 2.融资租赁是民航企业筹资的另一主要方式,尤其适用于航空公司。租赁是一种信贷方式,是出租人将设备出租给承租人,由其在一定的时期内有偿使用并获得收益的一种特定的经济行为。租赁业务按其性质可分为融资租赁和经营租赁两大类。

                                                                                                                                                 融资租赁是出租人根据承租人已订立的购货合同要求,出资方向供货方购买设备,由供货方将设备直接交给承租人使用。出租人拥有设备的所有权,承租人拥有使用权,并按合同要求按时支付租金,且负责设备的验收及维护,租赁期满承租人向出租人支付一笔设备的残值或产权转让费,设备即归承租人所有。

                                                                                                                                                 与融资租赁相对应,经营租赁是航空公司从租赁公司租入所需要的飞机,租期结束时,承租人不可购买飞机,是一项不可撤消的、不完全支付的短期租赁飞机的交易方式。相对于融资租赁来说,经营租赁的租金较高,承租人承担风险较小,飞机交付时间短,且只需预付相当于3个月租金,就可使用飞机,从而使航空公司的最初成本降到较低水平。

                                                                                                                                                 科学技术的发展,使新型、高效的机器、设备不断涌现,民航运输业属高新技术产业,企业(尤其是航空公司)为了保持和提高其竞争能力,就需要不断加快设备更新,与此同时,对资金需求也必然大量增加。通过租赁方式,企业不必一次追加大量投资,即可获得新的技术设备,从而解决了企业设备更新加快与资金短缺的矛盾。截止到1994年,民航总局直属航空公司已融资租赁了204架飞机,这对于促进我国民航的发展起到了重要作用。企业进行资金筹集,由于要支付一定的资金成本,因此便存在着筹资风险。

                                                                                                                                                 二、资金筹集的风险

                                                                                                                                                 筹资风险是指企业因借入资金而增加的丧失偿债能力的可能性和企业利润的可变性。企业在生产经营过程中,由于种种事先无法预料的因素的影响,企业的实际收益小于预期的收益,甚至发生亏损和破产,这就导致了筹资风险的产生。民航企业由于其所具有的特殊行业性质,因而筹资风险较其他行业更大。企业筹资风险主要来源于经营、资金组织及外汇汇率的变动等。

                                                                                                                                                 1.来源于经营的筹资风险。企业在生产经营过程中,由于经营管理不善,有可能导致许多不确定情况,使得企业收益低于预期收益或发生亏损,这就将影响筹资风险。当企业资金全部为自有资金时,经营风险就是财务风险;当企业资金有一部分是借入时,如果发生经营亏损,就要用自有资金支付借款利息,企业筹集的资金非但没取得预期收益,反而加重企业债务,使企业陷入财务风险。

                                                                                                                                          标签:
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