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                                                                                                                                          《民航管理》杂志社旗下网站

                                                                                                                                          航空公司主要财务风险预警方法分析

                                                                                                                                          2013-8-13 19:46:50 《民航管理》2012年第3期 付祥 阅读:
                                                                                                                                            长期外汇风险是由长期的汇率变动因素引起的。而影响汇率变动的长期的因素主要有:

                                                                                                                                            1、国际收支的经常项目。国际收支是一国对外经济的综合反映,他对一国货币的汇率变动有直接的影响。国际收支经常项目中,最重要的是贸易项目,包括有形贸易和无形贸易,它们决定了汇率变动的基本走势。仅以国际收支经常项目的贸易部份来看,当一国进口增加或产生逆差时,该国将对外国货币产生额外的需求,这在外汇市场上会引起该国货币汇率的下跌。反之,顺差国货币汇率就会上升。但值得一提的是,经常项目情况变动对汇率的影响具有双向性,因为它又会刺激抵消汇率变动的因素立刻做出反应。因此,经常项目与汇率变动的关系在短期内会受到阻碍,因而一般只能在长期内起作用。

                                                                                                                                            2、通货膨胀。在纸币条件下,两国货币之间的比率,根本上说是根据其代表的价值量的对比关系决定的。因此,在一国发生通货膨胀的情况下,该国货币所代表的价值是减少,其实际购买力也就下降,于是其对外比价会趋于下降。当然,通货膨胀对汇率的影响,一般也要经过一段时间才能显示出来,因为通货膨胀往往要通过间接通道对汇率产生实际的作用。

                                                                                                                                            3、国与国之间经济增长率的差异。在其他条件不变的情况下,一国经济实际增长率相对别国来说上升较高,从而其国民收入增加较快,该国对外汇的需求相对于可得的外汇供给来说趋于增加,这就会使该国货币汇率趋跌。当然,经济增长率对汇率影响的情况比较复杂,这和一国的产业结构以及外贸发展的战略有着密切的关系。因此,不能单纯根据经济增长率的高低作为决定汇率长期变动的主要因素。

                                                                                                                                            事实上,对短期风险和长期风险的划分只是从企业交易风险管理角度考虑的,短期和长期只是一个相对的概念,并没有绝对的界限,我们在进行汇率变动预测时,应当根据自身经济交易的长短期的需要而做出决定,即在相应交易期限内汇率是升还是降。总之,在预测汇率趋势时,要综合各种因素,长期和短期的,综合交易的期限做出科学的判断,为防范企业交易风险确定正确的决策提供科学预警。

                                                                                                                                            三、投资风险预警方法

                                                                                                                                            对于投资风险,建议采用敏感性分析法进行预警,即通过测定不确定因素的主要参数变化情况(如价格、成本、产销量等)对经济效益的影响程度,找出关键因素,提出改善措施。具体步骤为:

                                                                                                                                            1、确定敏感性分析指标

                                                                                                                                            敏感性分析的对象是具体的投资方案及其反映的经济效益。因此,投资方案的某些经济效益评价指标,例如息税前利润、投资回收期、投资收益率、净现值、内部收益率等,都可以作为敏感性分析指标。

                                                                                                                                            2、计算该技术方案的目标值

                                                                                                                                            一般将在正常状态下的经济效益评价指标数值,作为目标值。

                                                                                                                                            3、选取不确定因素

                                                                                                                                            在进行敏感性分析时,并不需要对所有的不确定因素都考虑和计算,而应视方案的具体情况选取几个变化可能性较大,并对经效益目标值影响作用较大的因素。例如:产品售价变动、产量规模变动、投资额变化等,这些都会对方案的经济效益大小产生影响。

                                                                                                                                          相关新闻:
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